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需求汽车-沪电股份12月16日披露2019年业绩预告

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【川航空姐坠楼成谜】

PCB板塊半數個股年內漲逾六成

滬電股份12月16日披露2019年業績預告,預盈11.5億至12.5億元,同比增長101.60%到119.13%。2019年公司經營情況良好,營業收入比上年同期有所增長,產品結構、運營效率等也得到進一步優化,毛利率較上年同期亦有所提升。12月17日滬電股份沖高回落,收漲0.74%,收報24.53元。當日上午滬電股份接受機構調研稱,公司5G產品已向全球主要的通訊設備廠商批量供貨,2019年公司5G產品快速成長。公司全力整合青淞廠和黃石一廠的生產和管理資源,加大研發及技術改造投入力度;在確保其他通訊應用領域的市場需求不受影響的基礎上,大幅提高生產彈性,以確保5G客戶的需求得到滿足,進一步提高高端市場的占有率。截至目前,申萬印製電路板24家公司中已有4家披露年度業績預告,均為正增長。機構認為,5G建設仍在加速,基站及服務器等高端通訊板需求旺盛,PCB行業有望充分受益行業需求增長。

明年機會怎麼樣?進入2020年5G建設仍將持續,而5G手機等終端設備將迎來爆髮式增長。PCB行業明年能否延續今年二級市場的優異表現。滬電股份17日接受機構調研時指出,5G的部署和商用不會一蹴而就,現階段5G建設過程中依然面臨較高的網絡部署成本、應用生態培育和擴展等諸多挑戰,5G大規模商用仍需時日,全球5G建設速度依然存在不確定性,產業鏈相關的風險也在不斷累積。招商證券(600999,股吧)認為,5G賦能行業,通信設備PCB供應商業績有望持續超預期,通信需求驅動疊加進口替代效應,高頻高速CCL(覆銅板)供應商將充分受益。從2019年下半年到2020年,蘋果印製電路板供應鏈趨勢向上,iPhone 11系列銷售超保守預期,供應鏈補單、零部件價格下降壓力減輕。明年iPhone SE2、iPad Pro、5G版iPhone發佈將進一步刺激需求景氣度,行業內公司中短期充分受益這一趨勢,且長期看在蘋果體系內外擴品類提份額邏輯清晰。值得註意的是,汽車板業務有不少PCB企業重點佈局。前幾年汽車行業存在局部過熱現象,2019年中國汽車銷量明顯下滑。在全球宏觀經濟環境和貿易形勢不確定性進一步增加的情況下,消費者規避風險延遲購車或者等待更新更好真正成熟的新能源車的意願強烈,全球汽車電子市場並不樂觀。汽車行業的價格競爭日趨激烈,而中低端汽車用PCB產能過剩,國內汽車用PCB每年固定降價基本已是行業常規。滬電股份認為,導入更多更高端的電子、通訊技術是汽車行業未來發展的大趨勢,隨著5G開始建設,對應的車聯網建設發展也有望加快進程,汽車板市場需求呈現結構性調整的趨勢。

受惠5G商用,通信用PCB(印製電路板)業績大增,今年滬電股份(002463,股吧)(002463)累計漲幅已達245%,高居申萬印製電路板24家公司之首。

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滬電股份2010年在A股上市,主要從事印製電路板的生產和銷售,產品包括單雙面板及多層板、HDI、電路板組裝產品等。公司的主要產品是企業通訊板和汽車板,2019年中占收入比例分別為67.54%和21.12%。5G建設高峰帶動基站用通訊板進入高速增長期,受益於企業通訊市場的需求,滬電股份最新披露的年度業績預告翻倍,11.5億元至12.5億元,同比增長101.60%到119.13%。12月17日上午,滬電股份迅速接受機構調研。公司表示,5G產品已向全球主要的通訊設備廠商批量供貨,2019年公司5G產品快速成長。除此之外,隨著越來越多的信息數據被生成並以更高的速度移動到越來越多的地方,數據中心的高速運算服務器、數據存儲、交換機和路由器需求穩健增長,並對PCB產品提出了更高的要求,以適應高數據速率。整體而言,相關產品持續穩定增長,產品結構得到進一步優化。目前,滬電股份正在全力整合青淞廠和黃石一廠的生產和管理資源,大幅提高生產彈性,以確保5G客戶的需求得到滿足,進一步提高高端市場的占有率。在5G建設熱潮下,作為通訊基站和各類終端設備的基礎,PCB行業在二級市場迎來爆髮式上漲。申萬印製電路板指數今年來漲幅達93%,板塊內24只個股年內23只實現上漲,其中12只累計漲幅超過60%,7只個股年內股價實現翻倍,可謂“牛股扎堆”。其中滬電股份今年來漲幅達245%,鵬鼎控股(002938,股吧)同期漲幅187%,而華正新材(603186,股吧)漲幅186%。截至12與17日,除滬電股份外,PCB板塊內的天津普林(002134,股吧)、中京電子(002579,股吧)和東山精密(002384,股吧)已披露年度業績預告,預告凈利潤最大漲幅分別達125.31%、83.92%和50%。中京電子預計2019年凈利潤為1.3億到1.5億元,同比增長59.40%至83.92%。業績增長在於公司主營業務收入及盈利能力快速增長。公司高密度互聯印製電路板(HDI)占比持續提升,柔性電路板(FPC/FPCA)業務穩步增長,公司剛性電路板與柔性電路板的協同效益逐步顯現;另外報告期內處置中盛科技股權新增投資收益。